博天堂体育手机公司动态研究报告：储能微逆高速增长盈利能力持续提升2022H1□，公司逆变器产物共发卖39.34万台，告终买卖收入11.49亿元，同比延长198.42%□，已成为公司第一大营业板块□。此中，微型并网逆变器发卖20.09万台□□，发卖收入同比延长462.02%；储能逆变器发卖7.85万台，发卖收入同比延长241.63%；组串式并网逆变器发卖11.4万台，发卖收入同比延长91.1%。公司微逆和储能逆变器产物发卖收入均告终成倍延长，迭加微逆对组串式逆变用具有必定代替效用，改日逆变器产物发卖构造希望不断优化，毛利率进一步晋升可期。

　　预测公司2022-2024年收入离别为61、93、138亿元，EPS离别为5.52、9.31博天堂体育手机、14.44元□□，目前股价对应PE离别为76、45、29倍，初次笼盖，予以“买入”投资评级。

　　企业文明是一个从载体到素质、从外层到素质的编制，操之过急，员工继承水平有限，结果差;作为过于迂缓，影响企业开展的需求□。

　　海外拓展利市，丰盛产物种别，扩产空间满盈公司逆变器产物近几年速速翻开海外市集，从最初的印度和美邦市集辐射至目前110众个邦度和地域，以“自决品牌+贴牌分娩”式子踊跃晋升市集份额□。2022H1，公司逆变器紧要销往巴西、美邦、南非等海外市集，同时□，公司设立新加坡子公司DEYEINVERTER，辐射东南亚、中东、澳洲等市集□。公司踊跃加入研发气力，丰盛产物种别，储能逆变器新增单相低压16KW系列、三相高压15KW系列和三相高压50KW系列□□，组串式并网逆变器功率段扩至120KW-150KW，变成组串式并网、储能及微型并网逆变器三大类产物并驾齐驱的产物矩阵□。产能方面，慈溪分娩基地仍然创办竣事□，相联加入应用，公司拟正在浙江省海盐经济斥地区投资15亿元创办组串式、储能式逆变器分娩项目，家产构造希望进一步完竣，

　　公司上半年告终买卖收入23.73亿元□，同比延长23%，归母净利润4.5亿元，同比延长100%，归纳毛利率为27.43%，同比延长6.67个百分点□□，净利率为18.93%，同比延长7.25个百分点。此中，2022Q2告终买卖收入15.32亿元，同比延长44.44%□，环比延长82.16%；告终归母净利3.18亿元□，同比延长155.62%，环比延长140.95%；毛利率为29.13%，同比延长7.22pcts，环比延长4.8pcts；净利率为20.72%□，同比延长8.98pcts，环比延长5.04pcts□□。公司结余才华不断晋升□□，紧要系高结余的储能逆变器营业神速放量□□。

　　竞赛加剧危险；下逛光伏、储能需求动摇危险；邦际交易壁垒危险；汇率大幅动摇危险；大盘体例性危险□□。